Primero se añade un texto y se crean los contornos de éste:

A continuación se le aplica un degrado lineal al texto:

Después duplicamos el texto anterior y lo pegamos justo encima del primero para luego añadirle un degradado distinto al que tenía éste:

Ahora hay que crear una onda que atraviese el texto más o menos por la mitad:

Se selecciona primero el texto y a continuación la figura que acabamos de dibujar, para crear una máscara de recorte:

Ahora ocultamos la capa superior para aplicar un trazado y un efecto de sombra al texto del fondo…

... y ya tenemos el texto listo: